随着我国金融市场规范化、市场化、国际化的进程不断深入，多层次资本市场已日趋成熟，现代投资学理论与实践在我国得以飞速发展，并逐步占据现代金融学体系中的核心地位。基于对现代投资学范畴的理解，作者参考了大量的国内外教材，主持编写了这本适合目前中国现状的投资学教材。本书内容丰富、体系完整、结构清晰，在设计上力争做到由浅入深、突出案例、涵盖历史，以国际视野讲授投资学理论与实务的发展动态。全书共分六个部分，主要内容包括导论、均衡资本市场与资产定价理论、固定收益证券投资分析、股票市场投资分析、金融衍生市场投资分析、应用投资组合管理等。本书适合于经济类、管理类、商学类各专业本科生、研究生、MBA以及各种专业硕士学位的投资学基础教材。

本教材是互联网 模式的新形态教材，内容全面实用，案例丰富，配套电子课件、教学大纲建议、即测即练等教辅材料，方便教学。

2012年5月，基于对投资学教学课程的理解和自己的工作实践，出版了《投资学》（第一版）教材，受到了广大师生的喜爱，感谢大家认可的同时也备感责任重大。时隔五年，在2017年3月，对教材进行了修订和补充，出版了《投资学》（第二版）。时光荏苒，转眼间2022年也已接近尾声。这五年，中国乃至全世界都发生了很多深刻变化，有席卷全球的新冠疫情、地缘政治引发的俄乌冲突、世界格局的巨变与重塑、数字经济的迅速崛起以及资本市场的剧烈波动等。基于这些变化及其对投资学教学的重大影响，我们团队自2022年中期开始对该教材进行修订、补充与完善，以期对广大读者有所参考和帮助。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提出，完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系，大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重。全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。深化新三板改革。完善市场化债券发行机制，稳步扩大债券市场规模，丰富债券品种，发行长期国债和基础设施长期债券。完善投资者保护制度和存款保险制度。近五年来，我国资本市场进入高质量发展阶段，制度系统性改革不断激发市场发展新活力，资本市场快速扩容且市场结构逐步改善。在此背景下，第二版《投资学》的一些内容已缺乏时效性，部分数据也略显陈旧。与第二版相比，本次修订主要补充了时事政治、思政教育等内容，更新了相关数据的时效性，并对各章习题进行了扩充和完善。本书共分六个部分，主要内容包括导论、均衡资本市场与资产定价理论、固定收益证券投资分析、股票市场投资分析、金融衍生市场投资分析、应用投资组合管理。本书内容丰富、体系完整、结构清晰，在设计上力争做到由浅入深、内容精练、涵盖历史，以国际视野讲授投资学理论与实务。此外，本书配备了与各章节相对应的课件及章后习题答案，以供参考和使用。本书可作为经济管理类相关专业本科生、研究生、MBA以及专业硕士的投资学教材。
本书能够如期出版，得益于团队成员的朝夕不倦、踔厉奋发、勇毅前行，他们分别是（按姓氏笔画排序）马克、王姝、王晗、王一萌、王心遥、王思怡、王婧仪、宁浩男、冯轩、台杨、任强、刘日新、刘其其、阴庆书、李扬、李天野、李佳航、李嘉玲、吴香凝、迟雪丹、张清宪、邵华璐、秦玉龙、高赫男、郭菁晶、黄子伦、蔡博涵等，他们积极参与了本书的数据补充和内容修订工作，为此付出了很多努力，在此深表感谢。
感谢吉林大学经济学院丁一兵院长、丁肇勇老师等给予的大力支持。感谢清华大学出版社对本团队的支持以及编校人员的辛勤努力和宝贵意见。此外，本教材被列为吉林大学本科十四五规划教材，并受到2023年度国家社会科学基金项目注册制改革对企业投融资的影响及作用机制项目资助，在此一并表示感谢。
由于编者水平有限，错漏之处，在所难免，恳请各界同仁、读者批评指正，以便及时勘误更正。同时本书的教学课件及课后习题也有所更新，若有读者需要相关课件及课后习题答案，可与编者沟通、获取。

周佰成
2023年4月于吉林大学

周佰成：数量经济学博士，吉林大学经济学院教授、博士生导师，金融系主任、吉林大学量化金融研究中心主任。主持国家社会科学基金项目、人文社会科学基地重大项目、吉林省社会科学基金项目、吉林省软科学项目等多个项目，在《管理世界》《金融研究》《经济管理》《数量经济技术经济》《中国软科学》《数理统计与管理》《吉林大学社会科学学报》等学术期刊发表论文五十余篇，部分论文被《新华文摘》转载，主持编写教材《投资学》。

第一部分 导 论
第1章 投资环境 3
1.1 现代投资学的发展 3
1.2 投资过程 7
本章小结 13
基本概念 14
本章习题 14
即测即练 14
第2章 金融市场与投资工具 15
2.1 货币市场 15
2.2 债券市场 22
2.3 股票市场 27
2.4 衍生品市场 32
2.5 金融投资工具 34
本章小结 45
基本概念 45
本章习题 45
即测即练 46
第二部分 均衡资本市场与资产定价理论
第3章 资产组合理论 49
3.1 投资风险与风险偏好 49
3.2 无风险资产 56
3.3 风险度量 58
3.4 风险资产与无风险资产的投资组合 64
3.5 两种风险资产的投资组合 68
本章小结 71
基本概念 72
本章习题 72
即测即练 72
第4章 资本资产定价理论 73
4.1 资产组合的效率边界 74
4.2 最优资产组合选择 76
4.3 马柯维茨的投资组合模型 78
4.4 均衡资本市场 83
4.5 CAPM理论及实证检验 83
4.6 指数模型 93
本章小结 96
基本概念 97
本章习题 97
即测即练 97
第5章 套利定价理论与风险收益的多因素模型 98
5.1 多因素模型 98
5.2 套利定价理论 100
5.3 单一资产与套利定价理论 106
5.4 多因素套利定价理论及APT实证检验 107
5.5 多因素资本资产定价模型与套利定价理论 109
本章小结 111
基本概念 112
本章习题 112
即测即练 112
第6章 有效市场理论 113
6.1 随机漫步与有效市场假说 113
6.2 有效市场的含义和形式 115
6.3 有效市场的实证检验 119
6.4 关于有效市场的争议 125
6.5 分形市场假说 128
本章小结 130
基本概念 131
本章习题 131
即测即练 131
第三部分 固定收益证券投资分析
第7章 债券的价格与收益 135
7.1 债券的特征 135
7.2 债券的定价 140
7.3 债券的收益率 144
7.4 债券的时间价值 150
本章小结 153
基本概念 154
本章习题 154
即测即练 155
第8章 利率的期限结构 156
8.1 收益曲线 156
8.2 收益曲线和远期利率 158
8.3 利率的不确定性和远期利率 160
8.4 利率期限结构理论 162
本章小结 167
基本概念 168
本章习题 168
即测即练 169
第9章 债券资产组合的管理 170
9.1 利率风险度量 170
9.2 久期 173
9.3 凸性 178
9.4 消极的债券组合管理策略 182
9.5 积极的债券组合管理策略 189
本章小结 194
基本概念 196
本章习题 196
即测即练 196

第四部分 股票市场投资分析
第10章 宏观经济分析及行业分析 199
10.1 国际宏观因素分析 199
10.2 国内宏观因素分析 201
10.3 经济周期 210
10.4 行业分析 212
本章小结 219
基本概念 219
本章习题 219
即测即练 219
第11章 公司财务报表分析 220
11.1 公司基本素质分析 221
11.2 主要财务报表 222
11.3 财务比率分析 226
本章小结 242
基本概念 242
本章习题 242
即测即练 243
第12章 股票估值模型 244
12.1 股利贴现模型 244
12.2 自由现金流估价方法 250
12.3 超额收益贴现模型 253
12.4 相对价值法 255
12.5 股票投资配置策略及其实际应用 258
本章小结 265
基本概念 266
本章习题 266
即测即练 266
第13章 行为金融学与股票投资技术分析 267
13.1 行为评论 267
13.2 技术分析的主要理论与方法 273
13.3 技术指标 294
本章小结 306
基本概念 307
本章习题 307
即测即练 307
第五部分 金融衍生市场投资分析
第14章 期权合约投资分析 311
14.1 期权合约 311
14.2 期权价值 317
14.3 期权策略 321
14.4 期权定价 323
14.5 类似期权的证券 328
14.6 新型期权 330
本章小结 331
基本概念 332
本章习题 332
即测即练 332
第15章 远期合约与期货合约 333
15.1 远期合约分析 333
15.2 期货合约 336
15.3 期货市场交易规则 341
15.4 期货价格的决定 346
本章小结 353
基本概念 354
本章习题 354
即测即练 354
第16章 期货与互换实务 355
16.1 外汇期货 355
16.2 股指期货 359
16.3 利率期货 365
16.4 对冲与对冲基金 368
16.5 互换 370
本章小结 371
基本概念 372
本章习题 373
即测即练 374
第六部分 应用投资组合管理
第17章 投资基金理论与实务 377
17.1 证券投资基金概述 377
17.2 证券投资基金理论 385
17.3 证券投资基金实务 388
本章小结 393
基本概念 394
本章习题 394
即测即练 395
第18章 投资组合业绩评价 396
18.1 传统业绩评价理论 396
18.2 对冲基金的业绩度量 401
18.3 市场时机 403
18.4 类型分析 406
18.5 业绩贡献程序 408
18.6 业绩评价体系实务 412
本章小结 414
基本概念 415
本章习题 415
即测即练 415
参考文献 416
术语表 419