本书主要介绍金融工程中级技术操作方法，内容涉及奇异合约和路径依赖、固定收益建模与衍生品以及信用风险。书中作者主要探讨了奇异和路径依赖合约、障碍期权、强路径依赖衍生品、亚式期权、回溯期权、衍生品和随机控制、单因子利率建模、收益率曲线拟合、利率衍生品、可转债、按揭支持证券、多因子利率建模、瞬时利率的实证表现、HJM和BGM模型、固定收益产品说明书、公司价值和违约风险、信用衍生品、RiskMetrics和CreditMetrics、CrashMetrics以及衍生品灾难案例。
第2版前言这个版本相对于第1版来说有了相当大的升级和拓展。一如既往，书中内容以反映我本人的兴趣与见解为主。在两个版本之间的这段日子里，金融市场的规模越来越大，建模者可以运用的工具包越来越多，而我的腰围也变得越来越粗。从个人角度来说，我已经在实际操作领域投入了与在独立研究领域一样长的时间。那么很自然地，我将会在这个版本中引入许多新的材料，这些材料一方面能体现我作为科学家对模型精确性的要求，另一方面也能体现我作为实际操作者对模型高速、稳健且简明易懂的需要。正如我之前所说的，本书具有强烈的个人色彩。由于数量金融领域的主题一贯以来都是飞速变化的，我建议读者在本书学习过程中补充阅读我推荐的各种拓展阅读。
我想再次感谢在第1版序中致谢的人：Arefin Huq、Asli Oztukel、Bafkam Bim、Buddy Holly、 Chris McCoy、 Colin Atkinson、 Daniel Bruno、 Dave Thomson、 David Bakstein、 David Epstein、 David Herring、David Wilson、 Edna HepburnRuston、 Einar Holstad、 Eli Lilly、Elisabeth Keck、Elsa Cortina、Eric Cartman、Fouad Khennach、Glen Matlock、Henrik Rassmussen、 Hyungsok Ahn、 Ingrid Blauer、 Jean Laidlaw、 Jeff Dewynne、 John Lydon、 John Ockendon、 Karen Mason、 Keesup Choe、 Malcolm McLaren、 Mauricio Bouabci、 Patricia Sadro、 Paul Cook、 Peter J¨ackel、Philip Hua、Philipp Sch¨onbucher、Phoebus Theologites、Quentin Crisp、Rich Haber、 Richard Arkell、Richard Sherry、Sam Ehrlichman、Sandra Maler、Sara Statman、 Simon Gould、 Simon Ritchie、 Stephen Jefferies、Steve Jones、Truman Capote、Varqa Khadem和 Veronika Guggenbichler。
同时，我也想感谢以下人员。首先是我在各个项目中的合伙人：7 City项目的 Paul 和 Jonathan Shaw，感谢他们无与伦比的奉献和他们对新项目的构想；Riaz Ahmad 和 Seb Lleo 对数量金融证书项目的帮助十分成功，分担了我许多的任务。然后是与杂志相关的各位，尤其是Aaron Brown、 Alan Lewis、 Bill Ziemba、Caitlin Cornish、Dan Tudball、Ed Lound、 Ed Thorp、 Elie Ayache、 Espen Gaarder Haug、 Graham Russel、 Henriette Prast、 Jenny McCall、 Kent Osband、 Liam Larkin、 Mike Staunton、 Paula Soutinho 和 Rudi Bogni。我感到十分幸运且感激John Wiley&Sons出版公司，他们对被认为十分古怪的计划也给予了支持；感谢Ron Henley，他真是每个宽客做梦都想得到的对冲基金合伙人。“Its just a jump to the left. And then a step to the right”。该句来自1973年脍炙人口的摇滚歌曲The Time Warp的歌词，此歌之后改编成电影《洛基恐怖秀》（The Rocky Horror Picture Show）与同名舞台剧。这个系列已经形成特有的以怪诞变性装扮和万圣节狂欢为主题的狂欢文化。此处应是作者向Ron Henley致谢并回味两人共同度过的欢乐时光。——译者注 还要感谢Fulcrum的John Morris，带给我一段有趣的时光；也感谢纳西姆·塔勒布，我们之间有过一些有趣的谈话。
感谢John、Grace、Sel和Stephen，他们不厌其烦地向我灌输着他们的价值观念，始终给予我有力的帮助。感谢Oscar 和 Zachary，让我在一系列不幸的事件中能时刻保持理智。
最后，作为她的头号粉丝，我要感谢我的头号粉丝——Andrea Estrella！
保罗·威尔莫特，写了好几部关于衍生产品的著作，获得广泛赞誉，并发表了100多篇研究论文。此外，他有两个孩子——奥斯卡和扎卡利，他们的数学都比他们的老爹好多了。1984年保罗曾代表牛津大学参加交际舞比赛，并获得最佳舞者（共同）。从此以后他再没重操旧业了。
《金融时报》称他为“偶像级衍生品大师”。
推荐序一／李强
推荐序二／张光平
译者序
第2版前言
全书简明目录
第二部分 奇异合约及路径依赖
第22章 奇异及路径依赖衍生品导论
22.1 引言
22.2 期权分类
22.3 时变性
22.4 现金流
22.5 路径依赖性
22.6 维度
22.7 期权的阶数
22.8 嵌入式抉择
22.9 分类表
22.10 奇异期权举例
22.11 数学／编程结论小结
22.12 总结
第23章 障碍期权
23.1 引言
23.2 障碍期权的不同种类
23.3 定价方法
23.4 在偏微分方程框架下为障碍期权定价
23.5 障碍式期权的其他特征
23.6 首次离开时间
23.7 市场实务：使用何种波动率
23.8 障碍期权的对冲
23.9 跳空成本
23.10 总结
附录 23A更多的公式
第24章 强路径依赖衍生品
24.1 引言
24.2 用积分形式表示的路径依赖量
24.3 连续抽样：定价方程
24.4 用更新规则重新表示路径依赖量
24.5 离散抽样：定价方程
24.6 更高维数
24.7 期望定价法
24.8 提前执行
24.9 总结
第25章 亚式期权
25.1 引言
25.2 回报类型
25.3 平均值的类型
25.4 求解方法
25.5 扩展布莱克斯科尔斯方程
25.6 提前执行
25.7 更高维度的亚式期权
25.8 相似性降维
25.9 闭式解和近似解
25.10 期限结构效应
25.11 一些公式
25.12 总结
第26章 回溯期权
26.1 引言
26.2 回报的类型
26.3 连续测量的最大值
26.4 离散情形下的最大值
26.5 相似性降维
26.6 一些公式
26.7 总结
第27章 衍生品和随机控制
27.1 引言
27.2 完美交易员期权和认证期权
27.3 限制交易次数
27.4 限制交易的时间间隔
27.5 非最优交易及其对期权卖方的好处
27.6 总结
第28章 各种各样的奇异衍生品
28.1 引言
28.2 远期开始期权
28.3 呐喊期权
28.4 有封顶的回溯和亚式期权
28.5 混合路径依赖量：回溯亚式期权等
28.6 波动率期权
28.7 相关性互换
28.8 阶梯期权
28.9 巴黎期权
28.10 更多奇异产品
28.11 总结
第29章 股权和外汇类产品的说明书
29.1 引言
29.2 或有费用看跌期权
29.3 篮子期权
29.4 敲出期权
29.5 范围中期债券
29.6 回溯期权
29.7 棘轮期权
29.8 通行证期权
29.9 将奇异期权分解为普通期权
第三部分 固定收益的建模和衍生品
第30章 单因子利率建模
30.1 引言
30.2 随机利率
30.3 一般模型的债券定价方程
30.4 什么是市场风险价格
30.5 解释市场风险价格和风险中性
30.6 易于处理的模型与债券定价方程的解
30.7 常参数情形下的解
30.8 人名模型
30.9 随机利率下股票和外汇远期以及期货
30.10 总结
第31章 收益率曲线拟合
31.1 引言
31.2 Ho&Lee模型
31.3 扩展的Vasicek模型——Hull&White
31.4 收益率曲线拟合：支持与反对
31.5 其他模型
31.6 总结
第32章 利率衍生品
32.1 引言
32.2 可赎回债券
32.3 债券期权
32.4 利率顶和利率底
32.5 范围中期债券
32.6 互换期权、利率顶期权和利率底期权
32.7 利差期权
32.8 指数摊销利率互换
32.9 内嵌可决策条款的合约
32.10 利率不是瞬时利率的情况
32.11 一些例子
32.12 更多利率衍生品
32.13 总结
第33章 可转债
33.1 引言
33.2 可转债基础
33.3 市场实践
33.4 将可转债视为期权
33.5 利率已知时可转债的定价
33.6 双因子建模：随机利率下的可转债
33.7 一个特殊的模型
33.8 可转债的路径依赖
33.9 稀释
33.10 信用风险问题
33.11 总结
第34章 按揭支持证券
34.1 引言
34.2 个人按揭贷款
34.3 按揭支持证券
34.4 对提前偿还的建模
34.5 MBS定价
34.6 总结
第35章 多因子利率建模
35.1 引言
35.2 两因子模型的理论框架
35.3 常用模型
35.4 市场风险价格作为随机因子
35.5 无随机性下的相平面
35.6 收益率曲线互换
35.7 一般多因子理论
35.8 总结
第36章 瞬时利率的实证表现
36.1 引言
36.2 常见的单因子瞬时利率模型
36.3 隐含建模法：单因子
36.4 波动率结构
36.5 漂移率结构
36.6 收益率曲线的斜率和市场风险价格
36.7 收益率曲线斜率告诉我们什么
36.8 远期利率曲线的“平均”性质
36.9 隐含建模法：两因子
36.10 总结
第37章 HJM和BGM模型
37.1 引言
37.2 远期利率方程
37.3 瞬时利率过程
37.4 市场风险价格
37.5 真实世界和风险中性世界
37.6 衍生品定价
37.7 模拟
37.8 树方法
37.9 Musiela参数化
37.10 多因子HJM模型
37.11 Excel实现
37.12 一个简单的单因子示例：Ho&Lee模型
37.13 主成分分析
37.14 股票期权等产品的定价
37.15 非无穷小瞬时利率
37.16 Brace、Gatarek和Musiela模型
37.17 模拟
37.18 为现金流贴现
37.19 总结
第38章 固定收益产品说明书
38.1 引言
38.2 可选区间中期债券
38.3 指数摊销利率互换
第四部分 信用风险
第39章 公司价值和违约风险
39.1 引言
39.2 默顿模型：将股权看作公司资产的期权
39.3 使用可测的参数和变量建模
39.4 计算公司价值
39.5 总结
第40章 信用风险简介
40.1 引言
40.2 风险债券
40.3 对违约风险进行建模
40.4 泊松过程和瞬时违约风险
40.5 时变强度和违约的期限结构
40.6 随机违约风险
40.7 正的回收率
40.8 特例和收益率曲线拟合
40.9 案例分析：阿根廷平价债券
40.10 对冲违约风险
40.11 市场价格中包含信息了吗
40.12 信用评级
40.13 一个信用等级改变模型
40.14 定价方程
40.15 可转债的违约风险
40.16 为流动性风险建模
40.17 总结
第41章 信用衍生品
41.1 引言
41.2 什么是信用衍生品
41.3 常见的信用衍生品
41.4 由违约触发的衍生品
41.5 收益率价差的衍生品
41.6 基于信用评级变化的回报
41.7 利用违约互换进行可转债套利
41.8 条款说明书
41.9 信用衍生品定价
41.10 交换期权
41.11 违约只发生在需要支付的时点
41.12 基于评级改变的回报
41.13 多因子衍生品
41.14 连接函数：为多标的信用衍生产品定价
41.15 抵押债务凭证
41.16 总结
第42章 RiskMetrics和CreditMetrics
42.1 引言
42.2 RiskMetrics数据集
42.3 RiskMetrics的参数计算方法
42.4 CreditMetrics数据集
42.5 CreditMetrics方法
42.6 风险债券组合
42.7 CreditMetrics模型的输出
42.8 总结
第43章 CrashMetrics
43.1 引言
43.2 为何银行会破产
43.3 市场崩盘
43.4 CrashMetrics介绍
43.5 个股的CrashMetrics方法
43.6 组合最优化和白金对冲
43.7 多资产／单指数模型
43.8 多资产模型的组合最优化和白金对冲
43.9 多指数模型
43.10 纳入时间价值
43.11 追加保证金和保证金对冲
43.12 对手方风险
43.13 CrashMetrics的简单拓展
43.14 CrashMetrics指数
43.15 总结
第44章 衍生品灾难案例
44.1 引言
44.2 奥兰治县
44.3 宝洁公司
44.4 德国金属公司
44.5 吉布森贺卡公司
44.6 巴林银行
44.7 长期资本管理公司
44.8 总结
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