本书是为商学、经济学、金融数学和金融工程的本科生所写，对于相关的研究生可以作为提高其数量技能的参考书。同时也适合作为衍生品市场的从业人员作为参考。本书对于从业者来说是一本“圣经”。对于高校学生来说，它是一本畅销教材。第9版针对当前金融问题进行了更新和改写，建立了实务和理论的桥梁，并且尽量少的采用数学知识，提供了大量业界事例，主要讲述了期货市场的运作机制、采用期货的对冲策略、远期及期货价格的确定、期权市场的运作过程、雇员股票期权的性质、期权交易策略以及信用衍生产品、布莱克斯科尔斯默顿模型、希腊值及其运用等。

推荐序一
推荐序二
译者序
前言
作者简介
译者简介
第1章　引言　/1
第2章　期货市场的运作机制　/19
第3章　利用期货的对冲策略　/39
第4章　利率　/60
第5章　如何确定远期和期货价格　/80
第6章　利率期货　/102
第7章　互换　/118
第8章　证券化与2007年信用危机　/144
第9章　OIS贴现、信用以及资金费用　/155
第10章　期权市场机制　/166
第11章　股票期权的性质　/182
第12章　期权交易策略　/197
第13章　二叉树　/213
第14章　维纳过程和伊藤引理　/234
第15章　布莱克-斯科尔斯-默顿模型　/249
第16章　雇员股票期权　/275
第17章　股指期权与货币期权　/286
第18章　期货期权　/299
第19章　希腊值　/312
第20章　波动率微笑　/337
第21章　基本数值方法　/350
第22章　风险价值度　/384
第23章　估计波动率和相关系数　/404
第24章　信用风险　/422
第25章　信用衍生产品　/444
第26章　特种期权　/466
第27章　再谈模型和数值算法　/488
第28章　鞅与测度　/513
第29章　利率衍生产品：标准市场模型　/528
第30章　曲率、时间与Quanto调整　/544
第31章　利率衍生产品：短期利率模型　/555
第32章　HJM，LMM模型以及多种零息曲线　/582
第33章　再谈互换　/598
第34章　能源与商品衍生产品　/611
第35章　实物期权　/625
第36章　重大金融损失与借鉴　/636
术语表　/646
附录A　DerivaGem软件　/661
附录B　世界上的主要期权期货交易所　/665
附录C　x≤0时N(x)的取值　/666
附录D　x≥0时N(x)的取值　/667








目录　　Contents
推荐序一
推荐序二
译者序
前言
作者简介
译者简介
第1章　引言　1
1.1　交易所市场　/2
1.2　场外市场　/3
1.3　远期合约　/5
1.4　期货合约　/7
1.5　期权合约　/7
1.6　交易员的种类　/9
1.7　对冲者　/10
1.8　投机者　/11
1.9　套利者　/13
1.10　危险　/14
小结　/15
推荐阅读　/15
练习题　/15
作业题　/17
第2章　期货市场的运作机制　19
2.1　背景知识　/19
2.2　期货合约的规格　/21
2.3　期货价格收敛到即期价格　/22
2.4　保证金账户的运作　/23
2.5　场外市场　/26
2.6　市场报价　/29
2.7　交割　/30
2.8　交易员类型和交易指令类型　/31
2.9　制度　/32
2.10　会计和税收　/33
2.11　远期与期货合约的比较　/34
小结　/35
推荐阅读　/36
练习题　/36
作业题　/38
第3章　利用期货的对冲策略　39
3.1　基本原理　/39
3.2　拥护与反对对冲的观点　/41
3.3　基差风险　/43
3.4　交叉对冲　/46
3.5　股指期货　/49
3.6　向前滚动对冲　/53
小结　/54
推荐阅读　/55
练习题　/56
作业题　/57
附录3A　资本资产定价模型　/58
第4章　利率　60
4.1　利率的种类　/60
4.2　利率的度量　/62
4.3　零息利率　/64
4.4　债券定价　/64
4.5　确定国库券零息利率　/65
4.6　远期利率　/67
4.7　远期利率合约　/69
4.8　久期　/71
4.9　曲率　/74
4.10　利率期限结构理论　/74
小结　/76
推荐阅读　/77
练习题　/77
作业题　/78
第5章　如何确定远期和期货价格　80
5.1　投资资产与消费资产　/80
5.2　卖空交易　/80
5.3　假设与符号　/82
5.4　投资资产的远期价格　/82
5.5　提供已知中间收入的资产　/85
5.6　收益率为已知的情形　/86
5.7　对远期合约定价　/87
5.8　远期和期货价格相等吗　/89
5.9　股指期货价格　/89
5.10　货币的远期和期货合约　/91
5.11　商品期货　/93
5.12　持有成本　/95
5.13　交割选择　/96
5.14　期货价格与预期未来即期价格　/96
小结　/98
推荐阅读　/99
练习题　/99
作业题　/100
第6章　利率期货　102
6.1　天数计算和报价惯例　/102
6.2　美国国债期货　/104
6.3　欧洲美元期货　/108
6.4　基于久期的期货对冲策略　/112
6.5　对于资产与负债组合的对冲　/114
小结　/114
推荐阅读　/115
练习题　/115
作业题　/116
第7章　互换　118
7.1　互换合约的机制　/119
7.2　天数计算惯例　/123
7.3　确认书　/123
7.4　相对优势的观点　/124
7.5　互换利率的本质　/127
7.6　确定LIBOR/互换零息利率　/127
7.7　利率互换的定价　/128
7.8　期限结构的效应　/131
7.9　固定息与固定息货币互换　/131
7.10　固定息与固定息货币互换的定价　/134
7.11　其他货币互换　/136
7.12　信用风险　/136
7.13　其他类型的互换　/138
小结　/140
推荐阅读　/140
练习题　/140
作业题　/142
第8章　证券化与2007年信用危机　144
8.1　证券化　/144
8.2　美国住房市场　/147
8.3　问题出在哪里　/150
8.4　危机的后果　/151
小结　/153
推荐阅读　/153
练习题　/153
作业题　/154
第9章　OIS贴现、信用以及资金费用　1559.1　无风险利率　/155
9.2　OIS利率　/157
9.3　当用OIS贴现时互换和远期利率合约的价值　/159
9.4　OIS还是LIBOR：哪一个正确　/160
9.5　信用风险：CVA和DVA　/161
9.6　融资费用　/162
小结　/163
推荐阅读　/164
练习题　/164
作业题　/165
第10章　期权市场机制　166
10.1　期权类型　/166
10.2　期权头寸　/168
10.3　标的资产　/169
10.4　股票期权的细节　/169
10.5　交易　/173
10.6　佣金　/174
10.7　保证金　/174
10.8　期权结算公司　/176
10.9　监管制度　/176
10.10　税收　/177
10.11　认股权证、雇员股票期权和可转换债券　/178
10.12　场外市场　/178
小结　/179
推荐阅读　/179
练习题　/179
作业题　/181
第11章　股票期权的性质　182
11.1　影响期权价格的因素　/182
11.2　假设与记号　/185
11.3　期权价格的上限与下限　/185
11.4　看跌-看涨平价关系式　/188
11.5　无股息股票上看涨期权　/190
11.6　无股息股票上看跌期权　/192
11.7　股息对于期权的影响　/193
小结　/194
推荐阅读　/194
练习题　/195
作业题　/196
第12章　期权交易策略　197
12.1　保本债券　/197
12.2　包括单一期权与股票的策略　/199
12.3　差价　/200
12.4　组合　/207
12.5　具有其他收益形式的组合　/209
小结　/209
推荐阅读　/210
练习题　/210
作业题　/211
第13章　二叉树　213
13.1　一步二叉树模型与无套利方法　/213
13.2　风险中性定价　/216
13.3　两步二叉树　/218
13.4　看跌期权例子　/220
13.5　美式期权　/220
13.6　Delta　/221
13.7　选取u和d使二叉树与波动率吻合　/221
13.8　二叉树公式　/223
13.9　增加二叉树的步数　/224
13.10　使用DerivaGem软件　/224
13.11　其他标的资产上的期权　/225
小结　/227
推荐阅读　/228
练习题　/228
作业题　/229
附录13A　由二叉树模型推导布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价公式　/230
第14章　维纳过程和伊藤引理　234
14.1　马尔科夫性质　/234
14.2　连续时间随机过程　/235
14.3　描述股票价格的过程　/239
14.4　参数　/241
14.5　相关过程　/242
14.6　伊藤引理　/242
14.7　对数正态分布的性质　/244
小结　/244
推荐阅读　/245
练习题　/245
作业题　/246
附录14A　伊藤引理的推导　/247
第15章　布莱克-斯科尔斯-默顿模型　249
15.1　股票价格的对数正态分布性质　/250
15.2　收益率的分布　/251