《高收益债券——市场交易指南》是一本高息债市场投资的入门书，也是目前介绍全球高息债产品的*著作。 本书首先介绍了高息债的发展历程，然后从卖方与买方两方面介绍了高息债市场的主要参与者。在发掘高息债投资机 会时，掌握与高息债有关的重要财务概念及经济术语是非常重要的，本书对这些基础知识进行了概括，并专辟一章， 介绍了与高息债相关的法律问题。高收益债券与杠杆贷款是高息债的两种主要形式，本书对它们之间的区别进行了区 分，并比较了各类高息债的历史业绩。*后，本书介绍了高息债公募基金（封闭式基金、交易所交易基金及企业发展 公司）及私募基金（夹层基金，信用对冲基金及不良债务基金）。 本书面向金融市场的广大读者，无论是高息债的投资者，还是高息债市场的从业人士，抑或是管理资产组合的基 金经理，本书都应该是他们的案头必备之书。
第1章高收益债券市场的发展历程 1
1.1 什么是高收益债券？ 2
1.2 信用评级的重要性 4
1.3 高收益债券的起源 6
1.4 杠杆收购的产生 8
1.5 垃圾债券 10
1.6 市场的发展壮大 12
1.7 高收益债券市场现状 15
1.8 本章小结 16
第2章 发行高收益债券 17
2.1 高息债的发行方 18
2.2 资本结构的考量 22
2.3 高收益债券与杠杆贷款之间的选择 23
2.4 按行业划分的高息债的发行方 25
2.5 发行高收益债券的目的 27
2.6 投资银行的角色 29
2.7 高息债的融资程序 31
2.8 本章小结 33
第3章购买高息债35
3.1 谁能购买高收益债券？36
3.2 谁能购买杠杆贷款？38
3.3 高收益债券的买方38
3.4 投资权限影响波动性40
3.5 贷款抵押债券（CLOs） 41
3.6 场外市场的影响44
3.7 高收益债券流动性信息的跟踪46
3.8 总收益互换与保证金融资48
3.9 本章小结51
第4章与高收益债券有关的金融概念53
4.1 与高收益债券有关的重要经济学概念54
4.2 高收益债券的赎回保护条款55
4.3 固定利率债券与浮动利率债券57
4.4 债券收益率、无风险利率与利差59
4.5 更高级的收益率及利差概念62
4.6 一般发行人指标追踪64
4.7 本章小结66
第5章债务结构 69
5.1 债务偿付次序与从属关系70
5.2 经营性公司与持股公司73
5.3 杠杆贷款结构75
5.4 高收益债券结构79
5.5 实物支付债券82
5.6 适用高收益贴现债券（AHYDO） 83
5.7 本章小结83
第6章贷款合同及法律方面的考量 85
6.1 贷款合同及债务合约86
6.2 高收益债券文件的路线图87
6.3 肯定性条款与否定性条款90
6.4 触发性条款与维持性条款92
6.5 什么是低门槛贷款？93
6.6 更高级的贷款合同条款95
6.7 神圣权利与破产法100
6.8 近期的法律法规101
6.9 本章小结104
第7章高收益资产的业绩表现 105
7.1 总收益、波动性与夏普比率106
7.2 可比资产类别的业绩表现107
7.3 年度业绩变量108
7.4 高收益债券与杠杆贷款的价格波动 110
7.5 债券评级与收益率 111
7.6 贝塔值与相关性分析 112
7.7 利率风险 115
7.8 违约与回收 117
7.9 本章小结 118
第8章市场机会评估 121
8.1 市场信息来源122
8.2 如何评估高收益债券的信用利差124
8.3 将信用利差的历史数据考虑进来127
8.4 跟踪发行者的基本面数据128
8.5 到期墙131
8.6 过度冒险行为的监控132
8.7 高息债的供给与需求133
8.8 本章小结135
第9章 1940年投资公司法与高息债投资基金 137
9.1 1940年投资公司法138
9.2 高息债共同基金139
9.3 高息债ETF基金142
9.4 封闭式高息债基金146
9.5 比较封闭式基金与开放式基金的收益率148
9.6 企业发展公司149
9.7 本章小结152
第10章夹层债务、不良债务与信用对冲基金153
10.1 私募投资基金154
10.2 夹层债务基金156
10.3 不良债务基金158
10.4 信用对冲基金159
10.5 本章小结161
术语表 163
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