就交易状态分析而言，什么会真的奏效呢？顺势操作将得到zui好的结果吗？逆势操作呢？场外观望呢？这样又回到了古老的问题——什么是市场分析的圣杯？当然，所有明智的投资者们都知道没有圣杯，但是如果你能区分出市场可能进入趋势期还是进入横盘振荡期，那你在市场长期成功的机会便会大大增加。
与充斥市场的“权wei指南”相反，本文并没有声称掌握了所有成功的秘诀，而是提供了一种切实可行的交易和投资方法。该方法是作者在金融市场中二十多年思想和经验的精华。
作者为我们描绘了一个两极世界，市场在波动性的上升和下降间循环，这大大简化了市场分析。这些波动是由人类情绪的循环驱动的，可以通过技术分析而不是滞后的基本面分析来进行预期。作者强调，就交易和投资而言，时间就是一切，为了利用市场价格的动态变化，认真观察整个市场的心理是非常值得的。
本文还阐述了预期波动性循环的现有方法，比如传统的价格形态识别、日本蜡烛图（K线图）和艾略特波浪理论。对于新的研究领域，包括隐含波动率曲线（implied volatility curves）、波动率微笑（volatility smile）和交易状态指标（TRI），本文都做了阐述。作者还给出一系列示例，说明使用波动性状态分析如何提升交易业绩。书中的案例分析说明交易状态分析适用于广大市场参与者。
原序
一直以来，对于那些撰写投资和交易书籍的人们，我都是持怀疑态度的。大量的此类书籍，比如《怎样用这种方法交易》《如何从市场中赚取一百万》，都使我产生这样一个疑问：如果这些作者向世人公开的分析、系统或方法真的能够使读者持续不断地在金融市场中赚钱，那么他们为什么不选择参与投资和交易，而是选择写在金融或期货市场中投资和交易的书呢？众所周知，很多撰写此类书籍的作者是以写书为生的，而不是以交易为生的。实际上，许多作者从未做过交易，不过他们确实在市场中工作，或者作为顾问，或者像传教士一样兜售自己的产品。有句老话说得好：“会者做，不会者教。”我们中间的一些愤世嫉俗者认为这一现象存在于一切领域和职业。对此类交易书感兴趣的人们，习惯以一种“黑就是黑、白就是白”的简单逻辑来看待事物，当然，他们也很努力。他们希望在金融市场中获利，他们对经验一词非常熟悉，因为经验是很容易使人信服的人类成果之一。于是，在他们做了一段时间交易之后，《如何交易》之类的书籍便被他们视作一剂良方了。有经验的交易者们知道，没有哪种方法或哪套系统可以破解所有市场难题，只有长期坚持不懈地努力工作，才会得到丰厚的回报。
那么本书有何不同呢？
第一点，也是要向读者说明的最重要的一点，本书的版税直接捐赠给了一个慈善机构，这足以说明，撰写本书的目的并非增加个人收入。对一些人来说，这看起来可能有点不可思议，但是，对于一位对市场分析充满激情的交易者来说，撰写本书是一项充满爱的工作，而不是谋利的工作。
第二点，本书不想成为《如何交易》型的书。如果我对市场中出现的每个问题都有答案，或者说如果我有一种方法或一套系统能够在每个时间周期内获利，那么我当然不会写作本书，并把它公之于众。我会坐在某个别墅的泳池边晒太阳，每天去隔壁的高尔夫球场打球，而不用担心马上就要交女儿的学费。哦，是的，我们还可以做梦。如果真有那么好的方法或系统，它的拥有者为什么会希望与他人分享呢？显然那样会降低该方法或系统的效力。本书不是一本保证你“如何做”就会成为百万富翁一类的书，如果你希望看一本那样的书，那现在请将本书放下吧。
本书把我在市场中二十几年的分析交易经验与思想糅合在一起。希望本书能对市场分析体系有所贡献，特别是国际技术分析师协会(International Federation of Technical Analysts，简称IFTA)正在努力整理和开发的技术市场分析。本书展示了一些交易思想和方法，但它们都带有必须申明的严重警告信息，因为根据我自己的投资和交易经验，没有哪种方法是万无一失的。在市场分析中，我们面对的是可能性，不是确定性。市场中没有确定性，从来没有。只有通过交易实践，在自认为已经摸清市场却无数次地被市场击败时，你才能得出这一现实的结论。可能性可以用多种方法来度量，并且对不同的人含义不同，但实质上，它被定义为某事发生的概率。在市场中，这一概率通常是50％，但有时会高于通过多次投掷硬币得到的这一经典概率。这种概率计算只能基于历史数据，因为除此之外我们别无所依。无论是使用经济数据、公司统计数据、市场价格数据，还是其他数据，市场分析中的共同点是，我们都是在试图找出与历史数据相关的东西，在未来市场中，它们很可能具有相同的关系。
需要强调的另一点是，这不是一本关于定量分析的书，如果你是一位“定量分析专家”，并且预期本书中满是公式和抽象术语，那么劳驾你把本书放下吧。虽然本书书名是《交易状态分析》，但我在开始必须指出，本书中的“状态分析”与做定量分析和计量经济学分析的朋友们所认为的有所不同，或者说简单得多。计量经济学中的“状态分析”包括马科维茨均方差(Markowitz mean variance)、马尔可夫链(Markov chains)、矢量、模型、状态空间(state space)，以及其他一些此类术语，除了理学博士外，别人都很难理解。实际上，对交易状态分析中比较接近定量分析的内容，我加了一段简短的说明，但是我必须强调一点，在定量分析和计量经济学领域内，哈密尔顿(Hamilton)和其他一些分析师们所指的状态或模型，与我在本书中所定义的交易状态并不相同。确切地说，我把对交易状态的定义基本上限制为两个状态，而传统的状态转换定量分析却要考虑多个(宏观经济)状态。
原序/ⅲⅱ/本书尝试在多个方面降低目前投资管理领域所用数学模型的极端复杂性。这并不是说此类模型没有用武之地，而是当我通过培训学习了经济、社会科学，并且成为一名市场价格分析师后，我看待市场的角度更像是艺术家，而不是工程师。对我来说，金融期货市场是社会心理学领域的一项永远不会结束的实验，而非物理实验室中的一项实验。因此，本书更多关注市场心理，而不是市场科学。致谢
如果没有很多人的帮助和支持，我是无法完成本书的。他们中有些人可能都没有注意到自己帮助了我。
我想感谢我的同事和专家朋友们，在金融市场工作的这些年里，我与他们就市场分析和市场理论展开了激烈的辩论。虽然其中许多人的观点与我的观点非常不同，但是他们与我一样，对市场充满了热情，所以关于市场的辩论令人非常愉快，相信将来也是如此。我特别感谢库尔特·马格努斯(Kurt Magnus)、外汇市场的史蒂夫·欧文(Steve Irwin)、大卫·奥洛恩(David O’Loan，他把这些思想注入我的大脑)、托尼·普拉默(Tony Plummer)、伊恩·威廉姆斯(Ian Williams)、马克·约翰斯(Mark Johns)、杰里米·范德(Jeremy Fand)、格里·塞拉亚(Gerry Celaya)、提姆·麦卡洛夫(Tim McCullough)和赖安·舍(Ryan Shea)。除了他们之外，还有很多人的观点使我受益，而且他们知道这一点。
来自苏格兰皇家银行的彼得·埃格尔斯顿(Peter Eggleston)和西奥多·陈(Theodore Chen)对第16章提供了关键的帮助，我想因此而感谢他们。此外，他们还提供了一些与本书主题相关的很棒的研究。莫尼卡·吉尔(Monica Greer)给我指出了心理学背景阅读的正确方向，这是非常有用的。我想感谢来自瑞士联合银行(UBS)的曼素·默乌丁(Mansoor MohiUddin)，我认为他是市场中比较有创新精神和洞察力的分析师之一。英国技术分析师协会一直是我的灵感之源，我要感谢该协会近年来在亚当·索拉布(Adam Sorab)主席领导下所做的细致工作。国际技术分析师联合会，这个大家庭满是对市场分析充满激情的杰出人士，我在此向他们致敬。
罗伯特·普莱切特(Robert Prechter)、艾德·赛括达(Ed Seykota)、亚当·斯密(Adam Smith)、乔治·索罗斯(George Soros)、路德维希·凡·米泽斯(Ludwig von Mises)、杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)和约翰·亨利(John Henry)的著述对我的交易思想产生了非常深远的影响。在我研究时，他们的著作便是我的案头伴侣。
致谢/ⅢⅡ/幸运的是，我有一个幸福的家庭，这些年来时时给我鼓励。我要特别感谢我的母亲，我对工作生活积极向上的态度源自她长期的培养。
最后，我要感谢我的妻子尼克拉(Nicola)。如果没有她不断的鼓励和支持，我是不会开始撰写本书的。因此，我对她深表感谢。写书是一项非常耗时的工作，当与家人在一起的时间全被写书占用时，来自妻子的理解和鼓励是最令人欣慰的。尼克拉直接帮助我编辑本书，并且竭尽所能地让我全身心地投入工作之中。她是我的灵魂伴侣，我对她的爱处于永无终点的牛市之中。
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默里�6�1甘，货币投资经理，在国际资本市场中有着二十多年的投资经验。他管理着世界zui大的基金管理机构中所有资产类别的投资风险。他拥有经济学、文学硕士学位，并且是技术分析学会的会员。
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