作为上海证券交易所，由于股票期权是其首主推上市的全新的衍生品，因此非常重视，不仅大规模组织会员进行学习、考试和进行仿真交易，建立了针对性的网页，还在我社出版了一套'期权知识系列丛书'。但交易所推出的系列丛书更强调规则、制度，尽管丛书也涉及交易策略，但难免缩手缩脚，展开不够也不全面，这与交易所的自身的角色定位有关。深交所的股票期权仿真交易测试也将自9月9日起至12月19日期间进行。预计也会逐渐加大宣传力度。

刘和鑫，2009年进入上海龙软信息技术有限公司，从事量化交易研究和实务操作。2011年至今，就职于上海衍金投资管理有限公司，从事投资交易及风险管理工作。在实战交易中，逐渐形成以对冲套利策略为主的稳健型投资风格。

导读


上篇 股票期权的套利
章 股票期权的边界与边界套利
节 认购期权价格的边界
一、认购期权价格的上限
二、认购期权价格的下限
三、认购期权价格边界的图示
第二节 认沽期权价格的边界
一、认沽期权价格的上限
二、认沽期权价格的下限
三、认沽期权价格边界的图示
第三节 期权边界的性质及边界套利
一、期权边界的理论性
二、边界套利的可行性分析
三、无风险套利中的注意事项
四、时间价差中的无风险套利
第二章 价差策略中的无风险套利
节 期权的单调性套利
一、认购期权的单调性
二、认购期权的单调性套利
三、认沽期权的单调性
四、认沽期权的单调性套利
第二节 期权的凸性和凸性套利
一、认购期权的凸性
二、认购期权的凸性套利
三、认沽期权的凸性
四、认沽期权的凸性套利
五、铁蝶式和铁鹰式套利
附：单调性套利、凸性套利一览表
第三章 股票期权的平价套利
节 转换套利
一、认沽一认购平价公式
二、转换套利的构造
三、转换套利的边界及适用情况
第二节 逆转换套利
一、逆转换套利的构造
二、逆转换套利的边界及适用情况
三、无套利区间
第三节 盒式套利
一、买进盒式套利
二、卖出盒式套利
三、盒式套利的机会判断
第四节 平价套利的扩展——期（货）代现
一、50ETF、上证50和上证50股指期货
二、用股指期货进行转换套利
三、用股指期货进行逆转换套利
四、平价套利各种策略的总结
附：套利行情的监测——“通达信”期权软件简介
一、单调性无风险套利的监测
二、水平价差无风险套利监测
三、凸性价差套利的监测
四、平价套利和盒式套利的监测
五、套利监测行情的缺陷与专业软件


下篇 股票期权的保值与保险交易
第四章 针对标的证券多头的卖期保值
节 保值型卖期保值的三种策略
一、以标的证券期货实施卖期保值
二、以期权合成证券实施卖期保值
三、合成证券与股指期货的效果比较
四、以单一期权实施卖期保值
第二节 保险型卖期保值
一、买进平值等量认沽期权
二、买进等量或超量虚值认沽期权
三、不同行权价策略的综合对比
四、卖出认购期权策略
第三节 卖期保值策略的比较总结
一、买进认沽期权与卖出认购期权的比较
二、围墙（领口）策略——卖期保值策略的变形
三、卖期保值诸策略的比较
第五章 针对标的证券空头的买期保值
节 保值型买期保值的三种选择
一、以标的证券期货进行买期保值
二、以期权合成证券实施买期保值
三、以单一期权实施买期保值
第二节 保险型买期保值
一、买进等量平值认购期权
二、买进等量或超量虚值认购期权
三、不同行权价策略的综合对比
四、卖出认沽期权策略
第三节 买期保值策略的比较总结
一、买进认购期权和卖出认沽期权的比较
二、围墙（领口）策略——买期策略的变形
三、买期保值诸策略比较
第六章 空仓者的买期保值——“9010”法则
节 用现金与相应的衍生品替代标的证券
一、现金加期货替代标的证券
二、现金加期权合成证券替代标的证券
三、现金加单个期权动态复制标的证券
第二节 空仓者的保险型替代策略
一、买进等量平值认购期权
二、买进虚（实）值认购期权及其比较
三、卖出平值认沽期权
四、卖出实（虚）值认沽期权及其比较
第三节 “9010”法则下诸策略比较
一、买进认购期权和卖出认沽期权的比较
二、空仓者的围墙策略——配置牛市垂直价差
三、空仓者买期保值诸策略比较
四、“9010”法则与保本基金