本书主要介绍了在当前投资环境下，如何进行金融投资。详细描述了各种投资理念的形成思路，投资方法和技巧等，并说明了如果选择行业、公司和分析公司，从而为自己的投资增加可靠性和提升成功倍率。

刘哲，笔名502的牛，工商管理硕士。曾任北京中能兴业投资咨询有限公司证券研究员，现就职于海南某中小板上市公司，主要负责信息披露和投资者管理管理。上班写公告，下班看别人写的公告，对金融、地产有较深的研究。在《中国证券报》《新财富》等投资金融媒体发表多篇文章，目前雪球粉丝近7万人，公众号阅读量平均近万次。

第1章 投资理念 ...................................................................................... 1＜br/＞1.1 投资之前的准备 .................................................................................... 3＜br/＞1.1.1 认识自己 .....................................................................................................3＜br/＞1.1.2 开始学习 .....................................................................................................4＜br/＞1.1.3 钱从哪儿来 .................................................................................................5＜br/＞1.1.4 投资目标 .....................................................................................................6＜br/＞1.2 各项资产的长期回报率 ......................................................................... 8＜br/＞1.3 什么是股票的价值 .............................................................................. 13＜br/＞1.4 价值投资五要素 .................................................................................. 16＜br/＞1.4.1 要素一：好行业 ........................................................................................ 18＜br/＞1.4.2 要素二：好公司 ........................................................................................ 19＜br/＞1.4.3 要素三：好价格 ........................................................................................ 20＜br/＞1.4.4 要素四：适度分散 .................................................................................... 20＜br/＞1.4.5 要素五：耐心持有 .................................................................................... 21＜br/＞第2章 行业选择 .................................................................................... 23＜br/＞2.1 增长空间 .............................................................................................. 25＜br/＞2.2 竞争结构 .............................................................................................. 27＜br/＞2.2.1 新进入者的威胁 ........................................................................................ 27＜br/＞2.2.2 现有公司之间的竞争 ................................................................................ 27＜br/＞2.2.3 替代产品或服务的威胁 ............................................................................ 29＜br/＞2.2.4 买方的议价能力 ........................................................................................ 30＜br/＞2.2.5 供方的议价能力 ........................................................................................ 30＜br/＞2.3 周期性 .................................................................................................. 31＜br/＞2.4 大趋势因素 .......................................................................................... 34＜br/＞第3章 公司分析 .................................................................................... 37＜br/＞3.1 研究公司的资料分类 .......................................................................... 39＜br/＞3.2 查询已有的过去资料 .......................................................................... 40＜br/＞3.2.1 基础资料 ................................................................................................... 40＜br/＞3.2.2 商业模式 ................................................................................................... 46＜br/＞3.2.3 经济护城河 ............................................................................................... 50＜br/＞3.3 跟踪公司的现在发展 .......................................................................... 53＜br/＞3.3.1 数量、价格与结构 .................................................................................... 54＜br/＞3.3.2 市场占有率 ............................................................................................... 62＜br/＞3.4 查找公司的未来规划 .......................................................................... 65＜br/＞3.4.1 经营投资计划 ........................................................................................... 65＜br/＞3.4.2 发展战略 ................................................................................................... 66＜br/＞3.4.3 使命与愿景 ............................................................................................... 67＜br/＞第4章 财务体检 .................................................................................... 69＜br/＞4.1 资产负债表体检 .................................................................................. 71＜br/＞4.1.1 货币资金 ................................................................................................... 74＜br/＞4.1.2 应收账款 ................................................................................................... 75＜br/＞4.1.3 预付款项 ................................................................................................... 76＜br/＞4.1.4 存货 ........................................................................................................... 77＜br/＞4.1.5 固定资产与在建工程 ................................................................................ 78＜br/＞4.1.6 应付账款 ................................................................................................... 80＜br/＞4.1.7 预收款项 ................................................................................................... 80＜br/＞4.1.8 有息负债 ................................................................................................... 81＜br/＞4.2 利润表体检 .......................................................................................... 82＜br/＞4.2.1 收入与净利润增速 .................................................................................... 83＜br/＞4.2.2 毛利率与净利率 ........................................................................................ 84＜br/＞4.2.3 可持续的利润 ........................................................................................... 86＜br/＞4.3 现金流量表体检 .................................................................................. 87＜br/＞4.3.1 经营活动现金流 ........................................................................................ 88＜br/＞4.3.2 投资活动现金流 ........................................................................................ 91＜br/＞4.3.3 筹资活动现金流 ........................................................................................ 94＜br/＞4.4 其他重要的财务指标 .......................................................................... 95＜br/＞4.4.1 净资产收益率 ........................................................................................... 95＜br/＞4.4.2 现金分红比率 ......................................................................................... 100＜br/＞第5章 价值评估 .................................................................................. 103＜br/＞5.1 市盈率 ................................................................................................ 105＜br/＞5.1.1 低市盈率组合回报 .................................................................................. 105＜br/＞5.1.2 市盈率驱动因素 ...................................................................................... 107＜br/＞5.1.3 正常盈利下的市盈率经验倍数 ............................................................... 107＜br/＞5.1.4 市盈率国与国之间的比较 ...................................................................... 111＜br/＞5.1.5 市盈率运用 ............................................................................................. 114＜br/＞5.1.6 投资大师眼中的市盈率 .......................................................................... 118＜br/＞5.1.7 避免市盈率误用 ...................................................................................... 120＜br/＞5.2 市净率 ................................................................................................ 122＜br/＞5.2.1 低市净率组合回报 .................................................................................. 122＜br/＞5.2.2 市净率驱动因素 ...................................................................................... 123＜br/＞5.2.3 ROE与PB组合 ...................................................................................... 125＜br/＞5.2.4 避免市净率误用 ...................................................................................... 128＜br/＞5.3 估值五要素模型 ................................................................................ 129＜br/＞5.3.1 增长空间 ................................................................................................. 129＜br/＞5.3.2 增长速度 ................................................................................................. 130＜br/＞5.3.3 增长效率 ................................................................................................. 130＜br/＞5.3.4 ROE ......................................................................................................... 131＜br/＞5.3.5 风险 ......................................................................................................... 132＜br/＞5.3.6 简化模型 ................................................................................................. 133＜br/＞第6章 组合构建 .................................................................................. 136＜br/＞6.1 认识投资组合 .................................................................................... 138＜br/＞6.1.1 组合构6.1.2 投资组合的意义 ...................................................................................... 139＜br/＞6.2 认识大类资产 .................................................................................... 140＜br/＞6.2.1 大类资产配置 ......................................................................................... 140＜br/＞6.2.2 资产动态再平衡 ...................................................................................... 141＜br/＞6.3 标的与组合 ........................................................................................ 143＜br/＞6.3.1 投资组合风险 ......................................................................................... 143＜br/＞6.3.2 组合风格均衡 ......................................................................................... 145＜br/＞6.3.3 控制个股仓位 ......................................................................................... 146＜br/＞6.3.4 忘记初始成本 ......................................................................................... 147＜br/＞第7章 最大市值 .................................................................................. 148＜br/＞7.1 指数基金 ............................................................................................ 150＜br/＞7.1.1 指数基金的赌约 ...................................................................................... 150＜br/＞7.1.2 指数的运作机制 ...................................................................................... 151＜br/＞7.2 强者恒强的逻辑 ................................................................................ 152＜br/＞7.3 最大市值策略 .................................................................................... 155＜br/＞7.3.1 为什么以市值衡量 .................................................................................. 155＜br/＞7.3.2 最大市值策略与传统价值投资 ............................................................... 156＜br/＞7.3.3 高效的最大市值策略 .............................................................................. 157＜br/＞7.3.4 最大市值运用要点 .................................................................................. 158＜br/＞7.4 最大市值名单 .................................................................................... 159＜br/＞第8章 投资流程 .................................................................................. 167＜br/＞8.1 股票初选 ............................................................................................ 169＜br/＞8.1.1 股票筛选器 ............................................................................................. 169＜br/＞8.1.2 最大市值策略选股 .................................................................................. 170＜br/＞8.2 个股研究 ............................................................................................ 178＜br/＞8.2.1 简单再筛选 ............................................................................................. 179＜br/＞8.2.2 个股分析模板 ......................................................................................... 180＜br/＞8.3 组合构建 ............................................................................................ 184＜br/＞8.4 组合调整 ............................................................................................ 185＜br/＞8.5 业绩评价 ............................................................................................ 188＜br/＞第9章 股房轮动 .................................................................................. 190＜br/＞9.1 房产概述 ............................................................................................ 192＜br/＞9.1.1 房产的长期回报 ...................................................................................... 192＜br/＞9.1.2 房产的供给与需求 .................................................................................. 194＜br/＞9.1.3 房产的估值 ............................................................................................. 194＜br/＞9.2 股房平衡与对冲 ................................................................................ 197＜br/＞9.2.1 房产与股票对比 ...................................................................................... 197＜br/＞9.2.2 低难度的股房平衡 .................................................................................. 201＜br/＞9.2.3 中难度的股房对冲 .................................................................................. 202＜br/＞9.2.4 高难度的股房杠杆 .................................................................................. 204＜br/＞9.3 如何买房 ............................................................................................ 206＜br/＞9.3.1 房产类型选择 ......................................................................................... 206＜br/＞9.3.2 买房/卖房时机选择 ................................................................................. 207＜br/＞9.3.3 买房的城市选择 ...................................................................................... 208＜br/＞9.3.4 买房的区域选择 ...................................................................................... 211＜br/＞9.3.5 买房的楼盘选择 ...................................................................................... 213＜br/＞9.3.6 房产投资流派 ......................................................................................... 213＜br/＞9.4 REITs（房托基金） .......................................................................... 215＜br/＞9.4.1 REITs的概念 .......................................................................................... 215＜br/＞9.4.2 REITs的优势 .......................................................................................... 219＜br/＞9.4.3 REITs的成长 .......................................................................................... 221＜br/＞9.4.4 REITs的种类 .......................................................................................... 222＜br/＞9.4.5 REITs的报表 .......................................................................................... 226＜br/＞9.4.6 REITs的估值 .......................................................................................... 229＜br/＞9.5 我的实践 ............................................................................................ 232＜br/＞附录 资本的循环体系 ....................................................................... 235