本书是为适应高等院校应用型的人才培养模式改革，以培养应用型、复合型人才为教学目标，遵循理论够用、突出实际应用与能力培养为原则，以新颁布的会计准则及应用指南和修订后的公司法、证券法为依据组织编写的。本书分为十一章，主要内容包括企业财务管理概述、财务管理基础、长短期资金筹划、资本结构决策、项目投资决策、证券市场投资决策、流动资产管理、利润及税金管理、财务评价和跨国公司财务管理。其特色表现为：结构合理，重点突出；脉络清晰，体例新颖；案例丰富，信息量大；博采众长，吐故纳新。 
    本书可作为高等院校非会计专业本科教材，也可用于财务管理的专业基础课教学用书，还可作为在职人员培训、第二学位及经济管理相关人员学习用书。 

    本书第一版出版以来，广受众多读者的欢迎和肯定，同时获评辽宁省“十二五”。精品教材能够得到广大读者的厚爱是基于该书始终结合读者的阅读目的与专业知识层次，重在培植财务管理的理念，淡化财务理论探究，坚持贴近现实，深入结合我国目前经济体制改革中的财务管理实践。坚持以培养应用型、复合型人才为教学目标，遵循理论够用、突出实际应用与能力培养为编写原则。
　　第二版修订，增加了部分相关内容的深度与容量，对一些内容作了个别调整。在体例和内容组织方面继承沿袭了第一版的特点：首先，保持了结构合理，重点突出的特点。从满足(非会计专业)财务管理专业的读者的需求出发，根据课时安排，对教学内容合理配置，既保证知识的系统性，又突出重点内容，强调实用性。其次，理论部分逻辑清楚，脉络清晰，体例新颖；内容安排遵循学习规律，由浅入深，每章都有导读、核心概念、专题案例、本章小结、知识链接、案例与点评、思考与练习，内容前后呼应，融会贯通。最后，案例丰富，信息量大。理论表述与实务相结合，注重用案例诠释财务理论，同时加入相关的知识信息资料，提高可读性，扩大读者的信息量。
　　本书可作为高等院校非财务管理专业本科、专科、研究生教材，也可用于财务管理的专业基础课教学，还可用于第二学位学习、在职人员培训、MBA教学和经济管理人员自学用书。

前言(第二版) 
　　 
　　本书第一版出版以来，广受众多读者的欢迎和肯定，同时获评辽宁省“十二五”。精品教材能够得到广大读者的厚爱是基于该书始终结合读者的阅读目的与专业知识层次，重在培植财务管理的理念，淡化财务理论探究，坚持贴近现实，深入结合我国目前经济体制改革中的财务管理实践。坚持以培养应用型、复合型人才为教学目标，遵循理论够用、突出实际应用与能力培养为编写原则。 
　　第二版修订，增加了部分相关内容的深度与容量，对一些内容作了个别调整。在体例和内容组织方面继承沿袭了第一版的特点：首先，保持了结构合理，重点突出的特点。从满足(非会计专业)财务管理专业的读者的需求出发，根据课时安排，对教学内容合理配置，既保证知识的系统性，又突出重点内容，强调实用性。其次，理论部分逻辑清楚，脉络清晰，体例新颖；内容安排遵循学习规律，由浅入深，每章都有导读、核心概念、专题案例、本章小结、知识链接、案例与点评、思考与练习，内容前后呼应，融会贯通。最后，案例丰富，信息量大。理论表述与实务相结合，注重用案例诠释财务理论，同时加入相关的知识信息资料，提高可读性，扩大读者的信息量。 
　　本书可作为高等院校非财务管理专业本科、专科、研究生教材，也可用于财务管理的专业基础课教学，还可用于第二学位学习、在职人员培训、MBA教学和经济管理人员自学用书。 
　　全书由段九利任主编，袁晋峰，郭志刚、赵淑惠任副主编。编写人员不但有长期从事高校一线教学的教师，还包括长期从事大型国有企业和上市公司财务管理工作的财务总监。本书的编写是对高等教育财务管理课程教学改革的积极尝试。 
　　由于作者水平有限，书中的纰漏错误在所难免，恳请读者和同行批评指正，以便我们不断地修改和完善。 
　　 
　　 
　　 编 者 
　　 
　　 
前 言 
　　 
　　本书系普通高等学校应用型特色规划教材经管系列教学用书。该书是为适应高等院校应用型的人才培养模式改革，以培养应用型、复合型人才为教学目标，遵循理论够用、突出实际应用与能力培养为原则组织编写的。力求结合读者的阅读目的与专业知识层次，重在培植财务管理的理念，淡化财务理论探究，坚持贴近现实，与我国目前经济体制改革中的财务管理实践相结合。 
　　随着我国社会主义市场经济的迅猛发展，企业所处的理财环境愈发复杂、多变，金融体制改革不断深化，金融工具不断推新，必然对企业管理人员素质和财务管理人员水平提出更高的要求。本书分为十一章，主要内容包括企业财务管理概述、财务管理基础、长短期资金筹划、资本结构决策、项目投资决策、证券市场投资决策、流动资产管理、利润及税金管理、财务评价和跨国公司财务管理等。 
　　本书具有如下特点：第一，结构合理，重点突出；从满足(非会计专业)财务管理专业读者的需求出发，根据课时安排，对教学内容合理配置，既保证知识的系统性，又突出重点内容，强调实用性；第二，脉络清晰，体例新颖。内容安排遵循学习规律，由浅入深，每章都有导读、核心概念、专题案例、本章小结、知识链接、案例与点评、思考与练习，内容前后呼应，融会贯通；第三，案例丰富，信息量大。理论表述与实务相结合，注重用案例诠释财务理论，同时加入相关的知识信息资料，提高可读性，扩大读者的信息量；第四，博采众长，吐故纳新。本书借鉴和学习了国内众家所长，参考吸收了国内外相关教材的精华和财务管理实务成果，以新颁布的会计准则及应用指南和修订后的公司法、证券法为依据，组织经验丰富的教师编写而成。 
　　全书由段九利任主编，郭志刚、徐鹿、肇静玮任副主编。段九利负责全书总体框架设计、初稿修改、补充以及最后总撰定稿，郭志刚参与初稿的修改。撰写初稿分工如下：第一、二、七章由段九利编写；第三、四、五章由徐鹿编写；第六章由郭志刚编写；第八、九章由肇静玮编写；第十章由徐海峰编写；第十一章由曹宇波编写。 
　　另外，本书配有电子课件，以适应多媒体教学的需要。课件下载网址：www.tup.com.cn。 
　　本书可作为高等院校非财务管理专业本科、专科、研究生教材，用于财务管理的专业基础课教学，还可用于第二学位学习、在职人员培训、MBA教学和经济管理人员自学用书。 
　　本书的编写是对高等教育教学改革的积极尝试，由于作者水平有限，书中的纰漏错误在所难免，恳请读者和同行批评指正，以便我们不断地修改和完善。 
　　 
　　 编 者 

目 录 
　　 


第一章 企业财务管理概述 1 
第一节 企业的组织形式 1 
一、企业的组织形式概述 1 
二、企业财务管理机构 4 
第二节 财务管理基本概念 5 
一、财务管理的内涵 5 
二、财务管理的特征 5 
三、财务管理的对象 6 
四、财务活动 9 
五、企业财务关系 9 
第三节 财务管理目标 11 
一、企业目标 11 
二、企业目标对财务管理的要求 12 
三、一般财务管理目标 13 
四、具体财务管理目标 15 
第四节　财务管理环境 15 
一、经济环境 15 
二、法律环境与税法环境 16 
三、金融市场环境 17 
第五节 财务管理的职能 20 
一、财务预测 20 
二、财务决策 21 
三、财务计划和预算 22 
四、财务控制 24 
五、责任控制 25 
六、财务评价 25 
本章小结 26 
知识链接 26 
案例与点评 27 
思考与练习 28 
第二章 财务管理基础 29 
第一节 货币时间价值 30 
一、货币时间价值概述 30 
二、货币时间价值的实践应用 37 
第二节 风险与收益 40 
一、风险与收益的原理 40 
二、投资组合中的风险和收益 45 
三、资本—资产定价模型(CAPM) 48 
第三节 价值评估 49 
一、价值内涵 49 
二、价值评估的理论方法 50 
本章小结 53 
知识链接 53 
案例与点评 54 
思考与练习 55 
第三章 短期资金筹划 56 
第一节 企业筹资概述 57 
一、企业筹资的动机 57 
二、筹资的类型与原则 59 
三、企业筹资渠道与方式 62 
第二节 商业信用 67 
一、商业信用的形式 67 
二、商业信用筹资的优缺点 70 
第三节 短期借款 70 
一、短期借款的种类 71 
二、短期借款的信用条件 71 
三、短期借款利息支付方法 73 
四、短期借款利率的种类 73 
五、短期借款利率的计算 74 
六、银行借款筹资的优缺点 75 
本章小结 76 
知识链接 76 
案例与点评 77 
思考与练习 77 
第四章 长期资金筹划 78 
第一节 股权资本筹集 79 
一、资本金 79 
二、资本市场 81 
三、股票筹资 83 
四、优先股筹资 89 
第二节 债权资本筹集 91 
一、长期借款筹资 91 
二、债券筹资 93 
三、租赁筹资 100 
本章小结 105 
知识链接 105 
案例与点评 106 
思考与练习 107 
第五章 资本结构决策 109 
第一节 资本成本 109 
一、资本成本的概念与意义 109 
二、资本成本的计算 111 
第二节 杠杆效应 116 
一、本量利分析 116 
二、杠杆利益与风险 120 
第三节 资本结构 125 
一、最佳资本结构及资本结构理论 
简介 125 
二、决策方法 128 
本章小结 137 
知识链接 137 
案例与点评 138 
思考与练习 139 
第六章 项目投资决策 141 
第一节 企业项目投资概述 142 
一、企业投资的动机与种类 142 
二、企业项目投资的程序 143 
第二节 现金流量与投资决策 144 
一、现金流量与利润 144 
二、投资项目现金流量的估算 145 
第三节 长期投资决策分析 148 
一、贴现指标 148 
二、非贴现指标 155 
三、投资决策指标的比较 157 
第四节 长期投资风险投资决策分析 159 
一、按风险调整贴现率法 159 
二、按风险调整现金流量法 161 
本章小结 162 
知识链接 163 
案例与点评 163 
思考与练习 167 
第七章 证券市场投资决策 168 
第一节 证券投资概念 169 
一、证券投资概述 169 
二、证券投资交易程序 170 
第二节 证券投资分类 173 
一、债券投资 173 
二、股票投资 176 
三、证券投资基金 181 
四、期权投资 185 
五、期货投资 187 
第三节 证券投资策略 189 
一、证券投资分析 189 
二、证券投资灵活操作方法 193 
本章小结 195 
知识链接 196 
案例与点评 197 
思考与练习 199 
第八章 流动资产管理 200 
第一节 流动资产概述 200 
一、营运资本与流动资产概念 
及意义 200 
二、企业流动资产的构成 201 
三、企业流动资产的特点 202 
第二节 现金管理 202 
一、现金管理的目标及要求 202 
二、企业最佳现金持有量确定 203 
三、现金日常管理 207 
第三节 应收账款管理 214 
一、应收账款的功能和成本分析 214 
二、企业赊销行为与信用政策 215 
三、应收账款的日常管理 216 
第四节 存货管理 219 
一、存货的概念及内容 219 
二、存货管理的意义及成本分析 220 
三、存货控制的方法 221 
四、存货的日常管理 223 
本章小结 224 
知识链接 225 
案例与点评 226 
思考与练习 226 
第九章 利润及税金管理 227 
第一节 利润管理 228 
一、利润管理概述 228 
二、利润分配的内容 229 
三、股利政策 231 
第二节 税金管理 245 
一、企业税金种类及计算 245 
二、税金日常管理 251 
本章小结 253 
知识链接 254 
案例与点评 254 
思考与练习 255 
第十章 财务评价 257 
第一节 财务分析概述 258 
一、财务分析的意义 258 
二、财务分析的目的 259 
三、财务报表 261 
四、财务分析的内容 264 
第二节 财务分析方法 265 
一、趋势分析法 266 
二、比率分析法 267 
三、因素分析法 268 
第三节 财务分析指标 271 
一、偿债能力分析 271 
二、营运能力分析 275 
三、盈利能力分析 277 
四、发展能力分析 279 
第四节 股票投资价值的评价 281 
一、每股盈余 282 
二、市盈率 283 
三、股利支付率 283 
四、每股净资产 283 
第五节 杜邦分析体系简介 284 
本章小结 286 
知识链接 286 
案例与点评 287 
思考与练习 288 
案例与点评 290 
第十一章 跨国公司财务管理 298 
第一节 跨国公司财务管理特点 299 
一、经营范围的跨国性 299 
二、经营管理的风险性 300 
三、经营行业的复杂性 300 
四、经营人员的无国界性 300 
五、经营管理的灵活分散和高度 
集中的统一性 300 
六、经营格局的多样性 301 
第二节 跨国公司的筹资管理 301 
一、跨国公司的资本来源 301 
二、跨国公司筹资中计价货币的 
选择 302 
三、跨国公司的资本结构 305 
第三节 跨国公司投资管理 307 
一、跨国公司直接投资方式 307 
二、跨国公司直接投资的经济 
效益 309 
三、跨国投资项目资本预算 312 
第四节 跨国公司税收管理 318 
一、跨国公司主要税种 318 
二、转移定价与减税 319 
三、国际税收差异对跨国公司财务 
的影响 320 
本章小结 321 
知识链接 322 
案例与点评 323 
思考与练习 324 
主要参考文献 325 
附表 327 

第一章 企业财务管理概述 
　　本章导读： 
　　学习和掌握财务管理，首先要了解财务管理的基本内容，这是掌握这门学科的钥匙。财务管理是一门实践性很强的学科，它是在既定的理财环境中，按照企业合理的财务管理目标，通过财务管理的具体程序和方法，研究资金在企业的运动形式及其规律。 
　　核心概念： 
　　资金运动(cash flow) 财务活动(financing activities) 财务管理目标(financing aim) 财务预算(financing budget) 财务控制(financing control) 现金预算(cash budget) 
　　 
　　【专题案例】 
　　《新约·马太福音》中有这样一个故事，国王远行前交给三个仆人各一锭银子，并让他们在自己远行期间去做生意。国王回来后把三个仆人召集到一起，发现第一个仆人已经赚了十锭银子，第二个仆人赚了五锭银子，只有第三个仆人因为怕亏本什么生意也不敢做，最终还是攥着那一锭银子。　　 
　　于是，国王奖励了第一个仆人十座城邑，奖励了第二个仆人五座城邑，第三个仆人认为国王会奖给他一座城邑，可国王不但没有奖励他，反而下令将他的一锭银子没收后奖赏给了第一个仆人。国王降旨说：“少的就让他更少，多的就让他更多。” 
　　这个理论后来被经济学家运用，命名为“马太效应”。俗话说，你不理财，财不理你。 如果“穷人”不改变理财思路，继续保守理财的话，那还是会应验马太福音中的那句经典之言：让贫者越贫，富者越富吧！ 
　　其实，财务管理的实质就是生财、聚财之道，资本有其自身的运动法则，掌握了它，你就开启了财富之门。 
第一节 企业的组织形式 
一、企业的组织形式概述 
　　企业是依法设立、以营利为目的社会经济组织。现代企业的组织形式主要来源于西方工业国家历经几百年间的实践演变而成，西方企业的主要组织形式有3种：独资企业(又称个体企业)、合伙企业和公司。 
　　(1) 独资企业(sole proprietorship)是最古老的企业组织形式之一，是一个人投资经营的企业，投资者持有企业的全部资产并对企业债务承担无限责任的经营组织。独资企业不单独缴纳所得税，在计算个人所得税应税收入时应加上独资企业利润或减去独资企业亏损。其组织结构简单、容易开办、利润独享，经营限制少，但筹资相对困难。 
　　(2) 合伙企业(partership)是指由两个或两个以上合伙人，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险的经营组织。合伙企业必须订立书面合伙协议，合伙人按合伙协议约定享有权利，同时承担责任。普通合伙企业中，所有合伙人都对合伙企业债务承担无限连带责任的企业。由于每位合伙人都可能给企业带来债务，因此合伙人要经过仔细选择。在大多数合伙契约中都载明了每位合伙人的权利、合伙企业利润的分配方式、每位合伙人的投资额、吸收合伙人的程序，以及在某合伙人死亡或退出时合伙企业重组的程序等内容。 
　　在有限责任合伙企业中，有限责任合伙人(limited partner)出资后仅以出资额为限承担责任，也就是即使他们发生损失不会超过其当初投入企业的资金额。但是在合伙企业中必须至少有一位承担无限责任的无限责任合伙人(general partner)。有限责任合伙人不参与企业的经营，企业经营由无限责任合伙人负责。从严格意义上讲，有限责任合伙人就是投资者，其盈亏比例由合伙契约规定。