本书围绕国际学术界的前沿领域，对碳金融市场和相关政策进行了系统和深入的阐述。全书共分九章，系统地介绍了碳金融市场构成要素、碳金融产品创新、清洁发展机制下碳排放价格波动的驱动因素、碳期货市场与便利收益的驱动因素、碳排放管制政策和发展低碳产业的财政政策、低碳技术投资决策评价、碳金融市场的经济影响以及碳金融试验区建设等相关内容。
　　本书不仅全面介绍了碳金融市场基本理论、管制政策和实践操作，而且运用大量篇幅讲述碳金融市场行为特征和管制策略等系列问题，具有丰富的理论知识和实践应用方法，既满足中国企业、金融机构、政府决策者、市场投资者和套利者深入理解碳金融理论与市场政策等碳金融专业知识的需求，同时也对中国控制温室气体排放量提供了碳金融市场以及相关政策的理论知识。

　　近年来，应对全球气候变化和控制温室气体排放已成为全球关注的热点。我国“十二五”规划明确提出，坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济发展方式的重要着力点。当前，我国经济正处在深化改革开放、推进转型升级的攻坚阶段，资源约束和环境压力是限制经济发展的重要瓶颈，我国只有加快发展低碳技术，重视降低碳排放的基础设施和能力建设，强化低碳发展的引擎作用，加快发展低碳能源产业、低碳材料产业、生态林业、低碳服务业，促进制造业向低碳方向发展，逐步形成中国特色的低碳经济，才能突破资源和环境瓶颈。与之相适应，潜在碳交易量和碳金融服务市场将非常庞大，大力发展碳金融市场将成为实现我国经济向低碳经济转型的必要条件。
　　碳金融市场是优化社会资源与环境资源配置、调剂社会资金流向低碳产业链的重要途径和经济手段。发展碳金融市场将给我国金融业带来新的机遇。一方面，碳金融产品开发与发展是金融业务创新和增长的重要源泉。随着我国政府高度重视生态环境建设和优先发展低碳产业，企业将加大对低碳产业和节能减排的投资规模，其蕴藏的巨大金融需求为金融机构拓展新业务开辟了更广阔的空间。另一方面，碳金融市场可以推动社会资金从高耗能行业向低碳行业流动，建立有效的市场机制和利益导向机制，推动金融机构和实体经济企业履行社会责任，树立良好的社会形象，实现自身的可持续发展。此外，我国加速碳金融市场建设，逐步参与国际碳交易市场，有利于提升我国金融业的国际竞争力，加快国际化步伐。
　　随着我国政府对发展碳金融市场的日益重视，一些新的碳金融产品相继出现，如各省市先后出台了“绿色信贷”实施方案和具体细则，发放支持节能减排重点项目贷款超过千亿元，成立了清洁发展机制基金(CDM 基金)和绿色碳基金等碳基金。中国银行推出与碳排放配额挂钩的碳基金和碳掉期产品，深圳发展银行(后更名为平安银行)推出与碳排放权挂钩的本外币理财产品，兴业银行推出低碳绿色产品消费的碳信用，发放绿色产业专项贷款等措施。　　　　2012 年初，国家发展改革委宣布北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳等省市为碳排放交易试点省市，2013 年正式启动，2015 年有望在全国范围内开展碳排放交易。我国还积极尝试筹建和开发碳排放交易市场，开发标准化的碳排放期货和期权交易合约，因此，我国碳排放交易市场已初见雏形。
　　目前我国方兴未艾的碳金融探索与实践迫切需要前瞻性的理论指导。莫大喜、王苏生、常凯等人的新著《碳金融市场与政策》可谓正当其时。我所熟识的王教授先后毕业于北京大学与芝加哥大学，曾长期从事金融机构管理工作，具有丰富的金融从业经验，目前在哈工大深圳研究生院担任教授、博导。长期以来，他对碳金融的微观运作与宏观监管有着特别的关注。这本专著详细描述了碳金融市场实际运作、碳排放价格剖析、政府实施碳排放管制政策、清洁能源技术投资决策评价、碳金融的经济影响以及深圳市碳交易平台和相关制度建设等一系列问题，在充分借鉴国外相对成熟的理论和经验的基础上，系统地思考我国碳金融市场建设的顶层设计问题，是一部接地气的著作，对推动我国碳金融市场发展具有一定的理论指导意义，也为国内学者研究碳金融市场提供了有价值的学术参考资料。我认为，这是一部具有理论性、政策性和实践性的金融力著。
　　当前，发达国家围绕碳排放权已形成了包括直接投资融资、银行贷款、碳指标交易、碳期货期权等一系列新的金融工具为支撑的金融体系。由于碳排放的询价权、定价权及决策主动权都被国外需求方控制，我国企业仍处在碳排放交易链的最下端，按照较低契约价格转让经核准认证的碳排放配额仅获得非常有限的经济收益。因此，我国现阶段亟需大力发展碳金融市场，以利于日后在新的全球发展格局中掌握主动权，在国际经济环境中进一步提高中国企业的核心竞争力。在此，我热烈祝贺并赞赏王苏生教授专著的出版，期待他进一步为促进我国碳金融市场发展做出更大的贡献，并能看到他更多的金融专著面世。

　　宋海　　2013 年夏于北京

　　在全球应对气候变化减排二氧化碳(CO2)的形势下，低碳发展已成为世界潮流。发达国家和主要发展中国家在哥本哈根联合国气候变化大会上都承诺了2020 年前减缓碳排放的目标，碳排放空间和额度作为紧缺资源和重要的生产要素，在各国经济发展和运行中越来越体现其价值。各国政府都采取一系列强化减排的制度安排和政策激励手段，其中，碳排放权交易作为一种创新型的市场机制，得到越来越广泛的采用。
　　碳排放权交易是以市场机制促进企事业减排，并降低全社会减排成本的有效手段。当前碳市场交易主要有两类：一类是基于履约的强制性交易市场，如欧盟内部包含1.2 万家企业的碳交易体系(ETS) ，政府调控企业的排放额度，企业额度不足则需在市场上购买。而政府对企业免费发放的额度越来越少，最终过渡到企业排放都需要在市场上购买政府拍卖的额度，或在企业间进行交易。如果企业不能在其配额和购买的额度内排放，将面临更严重的处罚。　　清洁发展机制(CDM) 是《京都议定书》下发达国家和发展中国家基于项目的合作减排机制，发达国家提供部分资金，在发展中国家内实施减排项目，项目所产生的减排信用可抵消发达国家国内的减排指标。这既可帮助发达国家降低减排成本，又有助于促进发展中国家的可持续发展，CDM 项目所产生的减排信用也可进入发达国家的碳交易市场。另一类是基于自愿的碳交易市场，由企业自主制定减排目标，自主进行交易，企业一旦加入交易体系，其自主制定的减排目标也应具有约束力，完不成目标则需在市场上购买减排信用。这种交易市场一方面是企业体现社会责任，树立良好公众形象的举措；另一方面也是企业自加压力，促进企业技术创新，打造低碳核心竞争力的自身发展需求。

　　我国已在北京、天津、上海、重庆、深圳五个城市以及广东、湖北两省开展碳排放交易试点，这是地方政府利用市场机制实现自身减排目标的重要举措，其运行机制类似于欧盟的ETS 。由政府对CO2排放量达到一定规模以上的企事业单位分配排放额度，并在政府监管下，允许企事业单位之间进行排放额度的交易。我国推进碳排放交易试点工作，首先是以市场机制确立碳价，为企事业单位采取减排措施和技术创新提供价格信号，促进企事业节约能源、减少碳排放；另一方面，碳交易市场建立也要相应形成各行业的碳排放核算方法和标准、企业碳排放直报制度、第三方机构核查和认证制度等完善的体系建设，这也是我国在全球应对气候变化下低碳发展的基础能力建设，在支撑国内实现自主减排目标、促进经济发展方式转变的同时，也有利于应对全球碳减排体制变革趋势和世界碳金融体系发展的潮流。
　　当前全球气候变化谈判进程出现新的形势。2012 年底多哈联合国气候变化大会在延续《京都议定书》第二承诺期的同时，结束“巴厘路线图”下“双轨”谈判，开启“德班平台”下“单轨”谈判进程，将确定2020 年后适用所有国家加强减排力度的国际制度框架，并对2020 年前各国加大减排力度作出安排。我国作为排放大国的地位突出，将面临越来越大的减排压力。当前由于国际谈判处于转折阶段，以及发达国家经济停滞和减排意愿不足，发达国家碳市场普遍活力不够，碳价偏低，CDM 项目减排信用的发展前景也不甚明朗。但另一方面，当前已进入各国政府评审阶段的IPCC 第五次气候变化评估报告，更加强化了人为活动引起全球气候变化的结论，进一步强调了全球实现控制温升不超过2℃目标下紧迫的排放路径。随着“德班平台”谈判进展，各国都需加大减排力度，碳排放额度将愈加紧缺，碳价将会越来越高，碳市场也将越来越活跃，随之而来的碳金融体系也将快速发展和成熟。

　　我国当前碳排放交易试点阶段主要是企业之间排放额度的一级交易市场，在未来国际碳金融市场发展趋势下，我国在逐渐形成全国统一碳市场的同时，也将逐步探索碳期货、碳债券等二级交易市场，创造合理的碳金融产品，为企业低碳发展筹集基金，并为将来参与国际碳金融体系的建立和发展打造自身的优势和核心竞争力。
碳交易市场以及碳金融体系的建立和发展需要有一个较长时期的探索过程，需要前瞻性规划和战略性部署，既要积极实践，更需要理论上的创新和发展。本书全面介绍了碳金融市场基本理论、碳排放价格剖析、碳期货市场行为特征、碳排放管制政策、低碳技术投资决策评价以及深圳碳金融市场试点运作，具有丰富的理论阐述和实践经验的分析，不仅为推动我国碳金融市场的建立和健康发展提供了重要的理论参考，也为国内研究碳金融市场规律提供了有价值的学术观点。

　　国家气候变化专家委员会副主任、原清华大学常务副校长


　　碳排放交易机制被认为是应对气候变化和控制碳排放量最有效的市场机制。大力发展低碳产业，逐步完善低碳产业链需要巨大的资金支撑，亟需建立一个健康有效率的碳金融市场，借助市场机制推动资金流向低碳产业链，优化社会资源配置效率。目前国内碳排放供需方、金融机构、投资者、套利者等市场参与者对碳排放交易风险缺乏足够的认识和理解，防范和规避市场交易风险能力相当脆弱，非常缺乏碳金融产品的投资组合、风险管理以及套期保值的管理技能。
　　本书围绕国际学术界的前沿领域，对碳金融市场运作、相关市场政策以及碳金融试验区建设等核心内容进行系统和深入的阐述。本书具有以下几点创新：
　　(1) 系统地阐述了碳金融市场理论知识与市场实践。主要介绍了碳金融市场构成要素、碳金融产品创新以及市场功能，碳排放价格驱动因素及清洁发展机制下的碳排放价格剖析，碳排放期货市场及其便利收益驱动因素等碳金融市场专业知识。
　　(2) 分析比较碳排放管制政策及其政策效果。揭示了政府实施碳排放管制政策、碳交易机制、碳税以及低碳产业发展的政策选择，分析碳排放价格对低碳技术投资决策效果的影响和碳金融市场对产业结构的经济效率、碳金融与生态环境的关联效应、碳金融与能源安全的关联效应，以及碳金融与上市公司市场价值和股票价格的相关性影响。
　　(3) 详细介绍了深圳市碳金融市场试验区的建设情况。在揭示深圳市建设碳金融市场的机遇与挑战基础上，详细介绍了碳金融产品开发、市场服务模式以及碳金融市场试验区建设规划等相关内容，为国内其他省市开展碳金融市场提供了理论和实践的参考。
　　本书由莫大喜、王苏生和常凯主编，段宇宙、王振宇、朱志强、徐静霞、黄杰敏参与了部分章节的撰写。最后由莫大喜、王苏生和常凯对全书进行审阅、修改和定稿。
　　感谢教育部人文社会科学规划基金、广东省自然科学基金、广东省软科学基金以及深圳市哲学社会科学规划基金给予经费赞助；感谢深圳市社会科学院和哈尔滨工业大学为团队成员提供良好的科研和学习成长平台。本书在出版过程中还得到了清华大学出版社的鼎力支持，他们严谨认真的工作态度和高质量的工作效率使本书得以顺利出版，在此一并表示衷心的感谢！
　　最后，诚恳地欢迎同行专家和读者对本书的论述和观点提出批评，并提出宝贵的意见，您的意见我们将予以特别的关注。我们的邮箱：modaxi2011@126.com 　　　　　　　　
　　
　　莫大喜
　　2013 年4月