中小企业是我国数量最大、最具创新活力的企业群体，在繁荣经济、推动创新、增加税收、吸纳就业、改善民生等方面具有不可替代的作用。工业和信息化部中小企业司的数据表明，中小企业为我国提供了50%以上的税收收入，创造了60%以上的国内生产总值，完成了70%以上的专利发明，提供了80%以上的城镇就业岗位，占企业总数的99%以上。随着经济的飞速发展与国家扶植中小企业的政策相继出台，中小企业的数量还在不断壮大。
对于企业来说，资金是其经营发展中至关重要的一环。在激烈的市场竞争中，企业需要不断地通过融资来筹集资金，以求得生存和发展。然而，“融资难”却是中小企业长久以来需要解决的最为头痛的问题。
中小企业融资难主要是由于其自身发展中还存在许多不足。中小企业大多还处于初级发展阶段，其规模较小、投资风险大、资信等级低，因此其获得外部融资比较困难。从中小企业内部来看，其缺乏健全的经营管理制度，从事的多为竞争性较强、科技含量低的行业，因此企业竞争能力弱、资信水平低，所以资金筹措困难。
另外，中小企业的融资需求灵活、资金周转快，银行金融机构的贷款也不容易满足其需求。而且，我国目前还缺少专门服务中小企业的政策性金融机构，难以长期、有效地改善中小企业融资环境，落实促进中小企业发展的金融政策。即使国家通过各种优惠政策引导商业性金融机构对中小企业提供信贷支持，但金融机构出于利润最大化的考虑，也很难长期选择盈利能力弱、风险较高且缺乏抵押担保能力的中小企业。
近年来，民间借贷、非银行金融机构、互联网金融、创投和私募股权等新兴金融机构组织快速发展，它们所提供的融资服务与中小企业融资需求高度契合。这些新兴金融组织依靠其自身独特的信息优势和成本优势，能够为促进中小企业融资发挥更大的作用。
一些传统金融机构也为中小企业创新融资方式，例如供应链融资。供应链融资把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链上企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案。供应链融资常用的工具包括：信用证、应收账款、保理、福利廷、票据贴现等等。
债券融资也是中小企业可以尝试的一种融资方式。中国的债券市场主要分为银行间债券市场以及交易所债券市场。随着银行间债券市场规模的急剧扩张，银行间债券市场在我国债券市场的份额和影响力不断扩大。超短期融资、中期票据、中小非金融企业集合票据、资产支持票据可以为企业的中短期融资需求提供借鉴作用。另外，在交易所债券市场公开或非公开发行的中小企业债券和公司债券，也为企业带来了便捷高效、期限较长的融资机会。
对于发展较快、已形成一定规模的企业来说，上市融资可以为其提供发展资金。通过上市，企业可以对接资本市场获得更快的发展。我国目前已经发展了主板、中小板、创业板、新三板、场外交易市场等多层次的资本市场。中小企业也可以充分了解不同层次的资本市场，参与到对自己有利的相关市场中。
《中小企业融资实务：案例解析与法律风险防范》一书针对中小企业的特点，介绍了多种中小企业常用的融资方式。融资分类细致、重点突出，而且针对每一种融资方式，都有优缺点分析、申请条件、办理流程、法律风险防范以及案例分析，为中小企业融资提供了全面的、实操性的指导。
齐力然(全国中小企业协会副秘书长)
第三章
互联网金融
互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网与金融深度融合是大势所趋，将对金融产品、业务、组织和服务等方面产生更加深刻的影响。互联网金融对促进小微企业发展和扩大就业发挥了现有金融机构难以替代的积极作用，为大众创业、万众创新打开了大门。
2015年7月份，中国人民银行、工业和信息化部、公安部、财政部、工商总局、法制办、银监会、证监会、保监会、国家互联网信息办公室联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《互联网金融指导意见》），将互联网金融分为六大类：互联网支付、网络贷款、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网信托和互联网消费金融。通过互联网进行融资主要是网络贷款和股权众筹融资。本章主要介绍这两类业务及其风险防范。
第一节？网络贷款
一、概述
（一）什么是网络贷款
根据《互联网金融指导意见》，网络借贷包括个体网络借贷和网络小额贷款。
个体网络借贷（即P2P网络借贷，简称“P2P网贷”或者“网贷”），是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。在个体网络借贷平台上发生的直接借贷行为属于民间借贷范畴，受合同法、民法通则等法律法规以及最高人民法院相关司法解释规范。根据央行等十部委发布的《互联网金融指导意见》，个体网络借贷要坚持平台功能，为投资方和融资方提供信息交互、撮合、资信评估等中介服务。个体网络借贷机构要明确信息中介性质，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资。
网络小额贷款是指互联网企业通过其控制的小额贷款公司，利用互联网向客户提供的小额贷款。网络小额贷款应遵守现有小额贷款公司监管规定，发挥网络贷款优势，努力降低客户融资成本。网络借贷业务由银监会负责监管。
（二）网络贷款的发展
自2014年以来，P2P网贷行业发展迅速，参与主体呈现多元化趋势。银行、国资企业、上市公司、民间机构等纷纷涉足网贷行业，网贷平台运营数量持续上涨。截至2015年底，我国网贷平台数量已达2595家，其中民营平台占比达95%，投资规模目前已达到9823亿元，其中有60多家网贷平台获得创业投资和股权投资基金的投资。
以下是2014年1月至2015年6月我国网贷平台运营数量及增长情况如图3-1所示：
在网络贷款蓬勃发展的同时，问题平台数量也逐渐增加。出现的问题多为提现困难、跑路、诈骗等。以银行、国资、大型企业集团等为背景的平台拥有高信用背书和强大的资金、人力资源，暂时没有出现问题如表3-1所示：
数据来源：根据网贷之家数据整理
图3-1
表3-1？2014.1—2015.6我国不同网贷平台类型发展情况统计
平台类型
平台数量（家）
累计投资人数（万人）
累计贷款人数（万人）
累计成交量（亿元）
累计问题平台数量（家）
银行系
13
39.82
7.93
185.2
0
国资系
59
33.24
6.63
151.62
0
上市公司系
42
91.59
18.33
403.71
0
风投系
55
186.67
36.82
843.39
0
民营系
1873
884.86
178.61
4172.7
786
数据来源：根据网贷之家数据整理
二、网络贷款的模式
网络贷款目前主要采用直接借贷（包括有担保和担保）和债权转让（包括贷款债权转让和收益权转让）等模式。以下分别简要介绍：
（一）无担保直接借贷
无担保直接借贷模式主要借鉴美国P2P网贷领导者Prosper的经验，国内以人人贷、拍拍贷等为代表。无担保直接借贷模式主要适用于个人之间的小额借贷，基本交易结构如图3-2所示：（见图书）
网贷平台主要采用纯技术的手段控制风险。技术手段主要是通过与数据中心展开合作，包括公安部身份证信息查询中心、工商局、法院等，由借款人通过认证核准真实姓名和身份信息。借款人的身份被验证之后，网贷平台基于借款人的网络社交圈利用自有的信用审核系统对借款人进行综合评级，然后设定安全的信用额度。在违约事件发生时，网贷平台协助追偿，如果借款人恶意不还，则网贷平台将借款人的信息曝光到网站的黑名单中，并提供给其他数据中心。
由于无担保，投资人要充分分散投资以降低违约给其带来的损失。投资人在投标时选择合适的利率构建投资组合。
尽管是无担保的模式，很多网贷平台为了吸引投资人也提供一定程度的本金保障计划。例如，通过身份认证的投资人，成功投资一定数量的项目后，在每笔借款的成功借出款小于一定金额（例如5000元），则网贷平台通过合作第三方提供本金保障。
对于提供无担保直接借贷的网贷平台而言，其盈利模式主要通过扮演中介信息平台的角色，在借贷成交以后根据借款期限的不同，对借钱的人征收不同额度的手续费。此外，当发生逾期时，收取一定的催收费用。
（二）有担保直接借贷
国内目前流行的有担保直接借贷模式。在这一模式下，网贷平台通过和第三方公司合作，对出借人的资金提供担保。这也是有担保借贷和无担保借贷最大的区别。由于现行的监管政策以及《互联网金融指导意见》都明确禁止网贷平台提供担保。因此，网贷平台项目的增信主要是引入第三方公司（主要是担保公司），为交易双方提供有偿担保服务。如果借款逾期或者形成坏账，损失的本金由担保机构垫付。
这种模式下，网贷平台需要和第三方公司合作，对借款人进行严格审核，同时需要投入人力、物力加强逾期欠款催收工作。有担保的借贷交易模式如图3-3所示：（见图书）
从盈利模式来看，有担保直接借贷的网贷平台也是基于提供中介服务收费。
（三）债权转让
随着传统民间借贷开始进入网络贷款业务，出现很多债权转让的模式，即线下完成的贷款放到网贷平台上进行转让。这一模式下，网络只是一种宣传渠道，旨在吸引出借人和借款人到公司洽谈业务。
债权转让模式中，贷款项目通过网贷平台审核后在平台上进行发布。投资人通过网络平台购买债权，承继原借款协议项下受让债权对应的出借人的权利和义务。网贷平台将受让债权的转让事项及有关信息通过站内信等形式通知与标的债权对应的借款人。
根据出让人（发起人）的不同，债权转让也可以有多种不同的形式，包括：
1.网贷平台的员工或者其他个人先将资金借给借款人，然后从金额和时间上拆细债权，通过网贷平台转让给真正的资金出借人。
2.持有应收账款的资金需求方，例如融资租赁公司、保理公司，将其持有的应收账款债权放到网贷平台上进行转让，获得资金扩大其业务。
债权转让的交易结构如如图3-4所示：
图3-4
在债权转让模式下，网贷平台通过收取信息服务费获得利润。网贷平台也可能通过和资金需求方签署协议，从资金需求方收取融资服务费。
（四）收益权转让
收益权转让类似于债权转让，其主要区别在于，某些债权不能直接转让，债权人将其持有的债权中的收益权转让给网贷平台的投资人。收益权是债权的一部分，在收益权转让下，债权整体本身并未发生转移，债务人仍需将资金支付给债权人（即网贷平台上的出让人），出让人将收益权转让给投资人。
正常的债权转让情况下，债权转让后出让人将完全退出债权债务关系，债务人将资金支付给受让人（即网贷平台的投资人）。实践中很多交易，债务人无法直接将款项支付给受让人，回款流程仍然是债务人将资金支付给出让人，出让人再通过平台支付给投资人。
以融资租赁交易中形成的租金收益权转让为例，其交易结构如图3-5所示：（见图书）
三、网络贷款操作流程
网络贷款的业务流程主要分为项目形成、平台审核、发布标的、投资人投标、贷后管理五部分。
（一）项目形成
网贷平台的项目来源主要分为三类：客户自主咨询申请、线下客户开发、合作机构推荐。
合作机构推荐是很多网贷平台的主要项目来源。目前网贷平台合作比较多的机构主要是从事金融业务的、受有限监管的类金融机构，包括：担保公司、保理公司、融资租赁公司、小额贷款公司等等。
（二）平台审核
网贷平台收到项目后，要对项目进行尽职调查，收集材料并进行风险评审。
在审核过程中，网贷平台会对网贷产品进行设计，主要包括产品额度、产品期限、产品利率、还款方式四个方面。根据不同的平台类型、产品种类及客户情况等因素，产品的审核和设计指标要求也各不相同。
（三）发布标的
项目通过网贷平台审核后会在网贷平台上进行发布，发布的内容包括产品的几个主要指标，即额度、期限、利率。
网贷平台对于借款的利率一般有三种模式：
第一种，平台给出利率指导范围，由贷款人自行决定比例，如人人贷、拍拍贷等。
第二种，平台根据借款人的信用水平决定借款利率，信用级别较低的借款人会被规定较高的利率，如合力贷。
第三种，贷款利率的确定是根据出借人的投标利率的范围而确定，投标利率最低者获得签订借款合同的资格。
（四）投资人投标
投资者按照网贷平台的说明进行投标。一般操作流程如下：
1.注册账号
投资人在网贷平台上注册账号。注册过程中，投资人有任何问题，可以直接联系网站客服，让其帮忙解决。大部分平台都免费提供注册。
2.实名认证
投资人在成功注册账号之后，需要进行实名认证。具体来说，投资人需要身份验证，然后将自己的手机号、银行卡同注册账号进行绑定，以完成实名认证。
3.转账充值
投资人通过绑定的银行卡把资金转到平台在第三方支付平台的账户中。充值成功之后就可以正式投资了。
4.正式投资
投资人将资金转到第三方支付平台的账户中之后，在网贷平台上选择标的进行投资。
5.融资完成
投资完成后，融资款项扣除平台服务费及担保费后划付至借款人账户，借款人可即时进行提现操作。平台服务费和担保服务费一般为融资金额的2%左右（根据借款人情况担保费有较大差别）。
如借款企业拟融资1000万元，担保费率为3%，则1000万元融资完成后，担保费1000×3%=30万元，划扣平台服务费1000×2%=20万元，则划付至借款企业账户资金为1000-30-20=950万元。
……
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